إعادة شراء الأسهم ، خيارات

فهم خيارات الأسهم للموظفين هل تقدم وظيفتك الجديدة خيارات الأسهم لك لكثير من حافز كبير للانضمام إلى شركة جديدة. يجب أن تكون غوغل (غوغ) أفضل مثال، حيث تصبح القصص الأسطورية لآلاف الموظفين الأصليين عدة ملايين من الملايين، بما في ذلك المدلكة الداخلية. وفيما يلي بعض المعلومات لمساعدتك على فهم خيارات الأسهم أفضل قليلا إذا كنت الخلط حول كيفية عملهم. كيف تعمل خيارات الأسهم على الرغم من أن خيارات أسهم الموظفين قد فقدت قليلا من بريقها منذ الانهيار المالي العالمي - يتم استبدال أكثر وأكثر من الأسهم المقيدة - الخيارات لا تزال تمثل ما يقرب من ثلث قيمة حزم الحوافز التنفيذية، وفقا ل شركة استشارات التعويض جيمس F. رضا أسوسياتس. تريد خيارات الأسهم سوف تجد صعوبة في العثور على هذه الأيام، ويرجع ذلك أساسا إلى التغييرات في قوانين الضرائب والضربة الأخيرة من الموظفين العاملين في الشركات التي تعرضت للضرب من الركود والتعب من عقد خارج المال، وخيارات لا قيمة لها . في الواقع، وصلت خيارات الأسهم الموظف ذروته في شعبية مرة أخرى في عام 1999. ولكن إذا كنت يسجل أزعج مع الخيارات، هيريس كيف سيعمل. تمنحك خيارات الأسهم حق شراء أسهم الشركة بسعر محدد في تاريخ مستقبلي ولوقت محدد. حسنا استخدام غوغ كمثال. دعونا نقول كنت من بين هؤلاء نوجلرز المحظوظين استأجرت مرة أخرى عندما كان غوغ إصدار خيارات الأسهم في 500. يمكنك الحصول على الحق في شراء 1000 سهم في 500 (سعر المنحة) بعد عامين (فترة الاستحقاق) وكان لديك عشر سنوات لممارسة خيارات (شراء أسهم). إذا كان سعر سهم غوغل أقل من 500 عندما تكون أسهمك مكتسبة فإنك ستخرج من المال وتخرج من الحظ. لم يكن لديك لشراء الأسهم في حيرة، وأنها تنتهي فقط لا قيمة له، إلا إذا كان السهم مرتفعا ويحصل فوق سعر الإضراب - أو إذا قررت الشركة بسخاء لإعادة تقييم السعر ممارسة الأصلي. ولكن إذا كان غوغ أكثر من 1000، كما هو عليه الآن، الكراك فتح الشمبانيا كنت في المال يمكنك شراء 1000 سهم في 500، ثم بيعها وجيب ربح نصف مليون دولار. فقط احترس من فاتورة الضرائب التي تلت ذلك. في بعض الحالات، يمكنك ممارسة الخيارات الخاصة بك ومن ثم الاستمرار في الأسهم لمدة سنة على الأقل قبل بيعها ودفع معدل الضريبة أقل. الخيارات لديها مجموعة من الآثار الضريبية للنظر فيها. إذا كانت لديك أسئلة حول خيارات الأسهم، فاطلب من أحد المستشارين. الجانب السلبي للخيارات الأسهم الموظف على الرغم من أن الخيارات يمكن أن تجعل الملايين من المدلكين، وهناك بعض الجوانب السلبية: خيارات الأسهم يمكن أن تكون معقدة بعض الشيء. على سبيل المثال، أنواع مختلفة من خيارات الأسهم لها عواقب ضريبية مختلفة. هناك خيارات غير مؤهلة وخيارات الأسهم الحافزة (إسو)، وكلاهما وجود مشغلات الضرائب محددة. خيارات يمكن أن تنتهي لا قيمة له. تخيل التشويق من منحة تليها عذاب الأسهم بالتخبط. وبدلا من العمل كحافز للموظف، يمكن للخيارات التي تصدر لمخزون عثرة أن ترفع معنوياتهم. معرفة متى وكيف يمكن ممارسة خيارات الأسهم يمكن أن يكون التعصب العصبي. وقد وصل السهم ذروته هل من أي وقت مضى انتعاش من أدنى مستوياتها التاريخية ممارسة وعقد أو ممارسة وبيع ويمكنك الحصول على طريقة استثمرت أيضا في أسهم الشركة. يمكن أن يؤدي عقد كومة من الخيارات إلى سقوط مفاجئ أو سقوط. أنت فقط غير قادر على البنك عليها حتى في المال وفي جيبك. يمكن أن تكون خيارات الأسهم الموظف باني الثروة غير عادية. مع ارتفاع سعر سهم الشركة وسلم الاستحقاق، تقريبا مثل حساب التوفير القسري. وهذا يمكن أن يكون الخيار يستحق أخذ. ندى جعفر زادة هي المحلل المالي ل نيردواليت. وهو موقع مخصص لمساعدة المستثمرين على اتخاذ قرارات مالية أفضل بأموالهم. الآراء والآراء الواردة في هذه الوثيقة هي آراء وآراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء وآراء مجموعة ناسداك أومك، Inc. برياكينغ دون إعادة الشراء يسمح إعادة الشراء للشركات بالاستثمار في نفسها. عن طريق الحد من عدد الأسهم القائمة في السوق، وعمليات الشراء زيادة نسبة الأسهم المملوكة من قبل المستثمرين دائم. وقد تشعر الشركة بأن أسهمها مقومة بأقل من قيمتها وشرائها مرة أخرى لتزويد المستثمرين بالعودة، ولأن الشركة صعودية على عملياتها الحالية. كما يعزز إعادة الشراء الحصة النسبية من األرباح التي يتم تخصيصها لكل سهم على قدم المساواة، وهذا يعزز تقييم السهم حتى إذا كان يحتفظ بنفس نسبة السعر إلى الربح) بي (. سبب آخر لإعادة الشراء هو لأغراض التعويض. الشركات غالبا ما تمنح موظفيها والإدارة مع مكافآت الأسهم وخيارات الأسهم لجعل المستحقة على الأسهم والخيارات والشركات إعادة شراء أسهم وإصدارها للموظفين والإدارة. وهذا يساعد على تجنب التخفيف من المساهمين الحاليين. ويمكن للمستثمرين الناشطين أيضا أن يجادلوا بإعادة الشراء عندما لا يتم تنفيذ أسهم الشركة بما يتماشى مع السوق الأكبر أو صناعتها. كيف يمكن للشركات القيام بعمليات إعادة الشراء يمكن أن تتم بطريقتين: 1. يمكن عرض المساهمين مع عرض المناقصة حيث لديهم خيار لتقديم، أو العطاء، جزء من أو كل من أسهمهم ضمن إطار زمني معين وعلى علاوة على سعر السوق الحالي. هذا العلاوة تعوض المستثمرين عن طرح أسهمهم بدلا من الاحتفاظ بها. .2 تقوم الشرکات بإعادة شراء أسھمھا في السوق المفتوحة علی مدى فترة طویلة من الوقت وقد یکون لدیھا برنامج إعادة شراء أسھم محدد یقوم بشراء أسھم في أوقات معینة أو علی فترات منتظمة. ويمكن أن تمول الشركة إعادة شراءها عن طريق أخذ الديون، نقدا في متناول اليد أو مع تدفقها النقدي من العمليات. مثال على عملية إعادة الشراء إن أداء أسهم الشركة كان ضعيفا في أداء أسهمها في المنافسين على الرغم من أنها حققت سنة مالية جيدة نسبيا. ولإرضاء المستثمرين على المدى الطويل وتوفير عائد لهم، فإنها تعلن عن برنامج جديد لإعادة شراء الأسهم الذي سيعيد شراء 10 من أسهمها القائمة بسعر السوق الحالي. وتمتلك الشركة مليون ربح في أكثر من مليون سهم، أي ما يعادل ربح السهم الواحد 1.00. مع تداول 20 بيسة، يتم تداول الأسهم عند 20. كل شيء آخر يساوي 100.000 سهم سيتم إعادة شرائها و إبس الجديدة ستكون 1.11، أو 1 مليون في الأرباح موزعة على 900،000 سهم. ومن المتوقع أن يتداول السهم عند مستوى 20 نقطة، ليتداول ما بين 11 إلى 22.22. عمليات إعادة شراء الأسهم: انهيار هناك عدد من الطرق التي يمكن للشركة من خلالها إعادة الثروة إلى مساهميها. وعلى الرغم من أن ارتفاع أسعار الأسهم وتوزيعات الأرباح هما الطريقتان الأكثر شيوعا للقيام بذلك، إلا أن هناك طرقا أخرى مفيدة، وغالبا ما يتم تجاهلها، للشركات لكي تتقاسم ثروتها مع المستثمرين. في هذه المقالة، ونحن سوف ننظر في واحدة من تلك الطرق تجاهلها: إعادة شراء الأسهم. حسنا تذهب من خلال ميكانيكا إعادة شراء الأسهم وما يعنيه للمستثمرين. معنى عمليات الشراء إن إعادة شراء الأسهم، والمعروفة أيضا بإعادة شراء الأسهم، هي شركة تقوم بإعادة شراء أسهمها من السوق. يمكنك التفكير في إعادة شراء كشركة تستثمر في حد ذاتها، أو باستخدام نقدها لشراء أسهمها الخاصة. الفكرة بسيطة: لأن الشركة لا يمكن أن تكون مساهما خاصا بها. يتم امتصاص أسهم إعادة الشراء من قبل الشركة، ويتم تخفيض عدد الأسهم القائمة في السوق. وعندما يحدث ذلك، تزداد حصة الملكية النسبية لكل مستثمر بسبب وجود عدد أقل من الأسهم أو المطالبات على أرباح الشركة. عادة ما تتم عمليات إعادة الشراء بإحدى الطريقتين التاليتين: 1. عرض المناقصة يمكن أن يقدم للمساهمين عرض مناقصة من قبل الشركة لتقديم أو طرح جزء أو كل أسهمهم ضمن إطار زمني محدد. وسيتضمن عرض المناقصة عدد األسهم التي تتطلع الشركة إلعادة شرائها والنطاق السعري الذي ترغب في دفعه) دائما تقريبا بسعر عال من سعر السوق (. عندما يأخذ المستثمرون العرض، سيذكرون عدد الأسهم التي يرغبون في طرحها مع السعر الذي يرغبون في قبوله. مرة واحدة وقد تلقت الشركة كل من العروض، وسوف تجد المزيج الصحيح لشراء أسهم بأقل تكلفة. 2. السوق المفتوحة البديل الثاني للشركة هو شراء أسهم في السوق المفتوحة، تماما مثل المستثمر الفردي، بسعر السوق. من المهم أن نلاحظ، مع ذلك، أنه عندما تعلن الشركة عن إعادة الشراء، عادة ما ينظر إليها من قبل السوق على أنها شيء إيجابي، والذي غالبا ما يتسبب في سعر السهم لاطلاق النار. الآن دعونا ننظر لماذا الشركة ستبدأ مثل هذه الخطة. الدوافع إذا كنت تسأل إدارة الشركات، فمن المرجح أن أقول لكم أن إعادة شراء هو أفضل استخدام لرأس المال في وقت معين. بعد كل شيء، فإن الهدف من إدارة الشركات هو تعظيم العائد للمساهمين وإعادة الشراء عموما يزيد من قيمة المساهمين. الخط النموذجي في بيان صحفي إعادة الشراء هو أننا لا نرى أي استثمار أفضل مما كانت عليه في أنفسنا. على الرغم من أن هذا قد يكون هو الحال في بعض الأحيان، وهذا البيان ليس صحيحا دائما. ومع ذلك، لا تزال هناك دوافع قوية تدفع الشركات إلى إعادة شراء الأسهم. على سبيل المثال، قد تشعر الإدارة بأن السوق قد خسرت سعر سهمها بشدة. ويمكن أن يضعف السوق سعر السهم لأسباب كثيرة مثل نتائج الأرباح الأضعف من المتوقع، أو فضيحة المحاسبة أو مجرد ضعف المناخ الاقتصادي العام. وهكذا، عندما تنفق شركة ملايين الدولارات على شراء أسهمها الخاصة، تقول الإدارة تعتقد أن السوق قد ذهب بعيدا جدا في خصم الأسهم - علامة إيجابية. تحسين النسب المالية سبب آخر قد تسعى الشركة إلى إعادة شراء هو فقط لتحسين نسبها المالية - المقاييس التي يبدو أن السوق تركز بشكل كبير. هذا الدافع مشكوك فيه. إذا لم يتم تخفيض عدد الأسهم في محاولة لخلق المزيد من القيمة للمساهمين ولكن بدلا من جعل النسب المالية تبدو أفضل، من المحتمل أن يكون هناك مشكلة مع الإدارة. ومع ذلك، إذا كان الدافع للشركة لبدء برنامج إعادة الشراء هو الصوت، وتحسين نسبها المالية في هذه العملية قد يكون مجرد نتيجة ثانوية لقرار الشركات جيدة. دعونا ننظر في كيفية حدوث ذلك. أولا وقبل كل شيء، إعادة شراء حصة تقليل عدد الأسهم القائمة. وبمجرد قيام الشركة بشراء أسهمها، فإنها غالبا ما تلغيها أو تحتفظ بها كأصهم خزينة وتقلل عدد الأسهم القائمة، في هذه العملية. وعلاوة على ذلك، إعادة شراء يقلل من الأصول في الميزانية العمومية (تذكر النقدية هو أصل). ونتیجة لذلك، فإن العائد علی الأصول (روا) یزید فعلیا بسبب زیادة الأصول علی العائد علی حقوق الملکیة (روي) نظرا لوجود حقوق مساھمة أقل. بشكل عام، يرى السوق ارتفاع العائد على الأصول وعائد حقوق الملكية كإيجابيات. لنفترض أن الشركة تعيد شراء مليون سهم بواقع 15 سهم للسهم الواحد بقيمة إجمالية نقدية قدرها 15 مليون سهم. فيما يلي مكونات حسابات العائد على الأرباح وحصص الأرباح للسهم وكيفية تغييرها نتيجة لعملية إعادة الشراء. كما ترون، وقد تم تخفيض الكنز النقدي للشركة من 20 مليون إلى 5 ملايين نسمة. لأن النقد هو أصل، وهذا سوف يقلل من إجمالي أصول الشركة من 50 مليون إلى 35 مليون نسمة. وهذا يؤدي إلى زيادة في العائد على الأصول، على الرغم من أن الأرباح لم تتغير. قبل إعادة الشراء، كان العائد على الأصول 4 (2 مليون 50 مليون) ولكن بعد إعادة الشراء، ارتفع العائد على الأصول إلى 5.71 (2 مليون 35 مليون). ويمكن رؤية تأثير مماثل في عدد السهم الذي يزيد من 20 سنتا (2 مليون 10 مليون سهم) إلى 22 سنتا (2 مليون9 مليون سهم). ويساعد إعادة الشراء أيضا على تحسين نسبة الأرباح إلى الأرباح (بي). نسبة بي هي واحدة من المقاييس الأكثر شهرة وغالبا ما تستخدم من القيمة. في خطر التبسيط، عندما يتعلق الأمر نسبة بي، والسوق غالبا ما يعتقد أقل هو أفضل. ولذلك، إذا افترضنا أن الأسهم لا تزال في 15، فإن نسبة بي قبل إعادة الشراء هي 75 (1520 سنتا) بعد إعادة الشراء، وانخفاض بي إلى 68 (1522 سنتا) بسبب انخفاض الأسهم القائمة. وبعبارة أخرى، انخفاض عدد الأسهم نفس الأرباح أعلى ربحية السهم على أساس نسبة بي كمقياس للقيمة، أصبحت الشركة الآن أقل تكلفة مما كان عليه قبل إعادة الشراء على الرغم من حقيقة أنه لم يكن هناك أي تغيير في الأرباح. تخفيف سبب آخر أن الشركة قد تتحرك إلى الأمام مع إعادة الشراء هو للحد من التخفيف الذي غالبا ما تسببه سخية خطط خيار الأسهم الموظف (إسوب). أسواق الثور والاقتصادات القوية غالبا ما تخلق سوق عمل تنافسية للغاية - الشركات لديها للتنافس على الاحتفاظ الموظفين و إسوبس تشمل العديد من حزم التعويض. خيارات الأسهم لها تأثير عكسي لإعادة شراء الأسهم، لأنها تزيد من عدد الأسهم القائمة عند ممارسة الخيارات. وكما هو مبين في المثال السابق، يمكن أن يؤثر التغيير في عدد الأسهم القائمة على التدابير المالية الرئيسية مثل إبس و بي. في حالة التخفيف، يكون لها تأثير عكسي من إعادة الشراء: فإنه يضعف المظهر المالي للشركة. واستمرارا للمثال السابق، لنفترض، بدلا من ذلك، أن أسهم الشركة قد زادت بمقدار مليون. وفي هذه الحالة، انخفض سعر السهم الواحد إلى 18 سنتا للسهم الواحد من 20 سنتا للسهم الواحد. بعد سنوات من برامج خيار الأسهم المربحة، قد تشعر الشركة بالحاجة إلى إعادة شراء الأسهم لتجنب أو القضاء على التخفيف المفرط. المزايا الضريبية في كثير من النواحي، يشبه إعادة الشراء توزيعات الأرباح لأن الشركة تقوم بتوزيع الأموال على المساهمين. ومن الناحية التقليدية، كانت هناك ميزة رئيسية تتمثل في أن عمليات إعادة الشراء كانت أكثر من الأرباح هي أنها تخضع للضريبة عند انخفاض معدل ضريبة الأرباح الرأسمالية. في حین یتم تصنیف أرباح الأسھم بمعدلات ضریبة الدخل العادیة. ومع ذلك، ومع قانون التوفيق الضريبي للوظائف والنمو الضريبي لعام 2003. فإن معدل الضريبة على أرباح الأسهم يعادل الآن المعدل على أرباح رأس المال. الخاتمة هل عمليات إعادة شراء الأسهم جيدة أو سيئة كما هو الحال في كثير من الأحيان في التمويل، قد لا يكون السؤال جوابا نهائيا. إذا كان سعر السهم أقل من قيمتها الحقيقية، وإعادة الشراء تمثل حقا أفضل استثمار ممكن لشركة ما، فإن إعادة الشراء - وآثارها - يمكن اعتبارها علامة إيجابية للمساهمين. ولكن احترس، إذا كانت الشركة هي مجرد استخدام عمليات إعادة الشراء لدعم النسب، وتوفير الإغاثة على المدى القصير لسعر الأسهم ضعيفة أو للخروج من تحت التخفيف المفرط.